| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2012年03月27日 14:11 |
作者： |
周思立 |
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触摸屏需求强劲，新方案频出：2012年触摸屏行业市场规模高速增长，2011年市场规模超过130亿美元，比上年增长90%，估计2017年将成长到239亿美元；在降低成本、器件轻薄化推动下，新方案频出，在实现量产后将与传统触摸屏方案形成竞争局面。
国内领先的ITO导电玻璃制造厂商：公司技术水平国内领先，通过自主研发全面掌握了真空薄膜技术，并拥有一支专业的研发队伍；质量管理体系完善，通过了索尼绿色合作伙伴认证、ISO14001：2000环境管理体系认证等，产品品质可靠。
电容屏项目进展顺利：公司中小尺寸电容屏项目开始放量，2.5代线4月份产能利用率将达80%，3代线4月份将小批量试生产，并积极布局大尺寸电容屏领域，参股上海腾信；同时，公司还积极开发OGS新品，紧跟技术升级趋势。
液晶减薄业务开始发力：公司全力拓展液晶屏减薄业务，目前已有2条生产线，后续还将进一步提升产能；公司减薄工艺水平行业领先，下游客户正在积极拓展中。
投资建议：我们对公司未来的营业收入持谨慎态度。ITO导电玻璃、手机面板视窗、电容式触摸屏等是公司营业收入的主要来源。我们预测公司2012-2013年公司EPS分别为0.78元、0.94元，当前股价对应动态PE分别为18.6倍、15.5倍，首次给予“谨慎推荐”评级。
风险提示：业绩低于预期，产品价格下跌过快，新领域波动较大订单低于预期等。
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