永泰能源：11年报拟10股转增10股 12年业绩跃进 |
| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2012年03月23日 14:27 |
作者： |
沈涛;安鹏 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
安苑新生并表提升4季度业绩
公司2011年每股收益（最新股本摊薄）0.36元，分红方案为10股转增10股，派发现金1元。1-4季度EPS分别为0.094元、0.033元、0.104元和0.134元/股。4季度业绩环比增长28.6%，主要由于银源安苑、银源新生从2011年8月1日起并表。
11年原煤产量高于预期，2011年，公司共生产原煤263万吨，洗精煤82万吨，煤炭贸易量21万吨。
11年吨煤价格为692元/吨，同比增长11.8%；吨煤成本237元/吨，同比增长11.9%；吨煤毛利455元/吨，同比增长11.7%。
公司拟发行H股，未来成长值得期待
公司拟发行H股，用于：（1）收购灵石地区6个焦煤矿；产能465万吨/年，权益产能237万吨/年；（2）合作开发澳大利亚焦煤项目（75%，5亿吨储量）。按照最低发行股数测算，我们预计公司H股发行后，2012-13年的每股收益分别为1.63元和2.34元，较我们目前预测增厚10%和26%。
公司12年净利润目标12亿元以上，折合每股收益1.36元
公司2012年目标：（1）原煤产量700万吨以上，洗精煤300万吨以上，净利润12亿元以上。（2）12年在山西拥有产能1000万吨/年；新疆3年内实现600万吨产能。我们对H股何时完成发行持谨慎态度。
不考虑H股收购计划，我们预计公司2012-14年每股收益分别为1.46元、1.88元和2.17元，公司2012年的市盈率为12.4倍，低于行业平均的14倍。我们维持公司“买入”评级。
风险提示
公司在3月26日面临8464万股解禁，相当于公司总股本的10%。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
