| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2012年02月13日 14:11 |
作者： |
林雄建;陈雪蕾 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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VE提价视国外需求而定，暂无提价时间表；
VE涨价影响恐有限。
最近市场有传言新和成欲将VE提价15%左右，经研究中心与公司确认，公司目前尚无VE涨价时间表。目前，VE价格低位企稳，但还无提价需求，公司将会在市场需求稳定后再做提价打算。新和成VE主要用于出口，提价后的影响还需看销量来做判断，短期内影响将不是很明显。
VE提价视国外需求而定，暂无提价时间表
最近市场有传言新和成欲将VE提价15%左右，经研究中心与公司确认，公司目前尚无VE涨价时间表。
目前VE国内价格为105元/kg，出口价格为15美元/kg。国内VE价格自去年12月份下降到105元/kg以来，已经在低位企稳，而出口价格还有较1月份上涨0.5美元/kg，国际市场已现回暖迹象，但VE市场目前还没有涨价需求。公司方面表示，不会逆势涨价，等国内外市场需求稳定后，公司将考虑适当提价，但提价幅度以及提价时间目前无法准确预计。
VE涨价恐影响有限，短期VE市场偏中性
VE提价可能会提高公司产品的毛利率水平，但是由于成本的上升，近几年公司VE的毛利率一直处于下滑的态势，2011年中报期VE毛利率较2010年中期下降8个百分点，而目前VE的价格较去年同期还低30元，若真如市场预期涨价15%，那VE价格也仅为121元/kg，离去年同期的价格135元/kg还低14元/kg，因此提价带来的利润影响有限，关键还是看销量。
公司生产的VE主要用于出口作为饲料添加剂，VE的出口价格约占公司VE价格的70%，因此公司若提高出厂价影响最大的是VE的出口，盲目提价不仅不会给公司带来效益，还可能会起到反作用。而国内市场方面，根据统计局数据，目前国内生猪存栏量已经处于高位，生猪补栏期已过，因此饲料需求虽多但增长有限。
（具体内容请见附件）
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