| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2012年02月08日 15:22 |
作者： |
孙建平 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
公司公告股权激励草案：计划向董事、高管和核心技术人员共75人授予限制性股票400万股（占已发行股本的6%）；计划授予价18.19元，为草案公布前20个交易日均价的50%；业绩考核，以2011年净利润为基数，2012年至2015年净利润增长率不低于20%、45%、75%和100%，即连续两年同比不低于20%、21%、21%和14%；成本方面，按授予日50元计算，四个锁定期：2243万、1442万、634万、0元，共计4319万。
股权激励重启，多方利益逐步统一：于2011年初曾计划实施股权激励，如今重启预示困扰已久的问题得到解决，我们预计方案将顺利过会并促进多方利益统一。2011年智能电网招标中监测占比明显提升，公司作为细分行业龙头短期爆发式增长可期，配合股权激励授予日临近交易性机会凸显。
风险提示：在线监测系统或暂不被列为智能变电站“标配”模块，影响行业空间预期；短期需求增加引发竞争持续激烈，毛利率存在下行风险。
盈利预测和评级：2009年发行价40元/股，考虑连续两年分红后现价仍为历史低点，除了系统性风险外也反映对行业未来发展的担忧。我们认为目前悲观情绪已较为充分体现，随着激励后多方利益统一，给予公司“增持”评级，预计11至12年EPS 1.17元、1.75元，目标价53元。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
