| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2011年12月30日 14:31 |
作者： |
杨志清 |
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公司公告引进战略投资者
公司旗下子公司农产品交易中心股份有限公司引进战略投资者：嘉御（中国）
投资基金I期持有增资后交易中心30%股份；景林高盈投资有限公司持有增资后交易中心19%股份；管理层团队持有增资后交易中心5.95%股份。
专业电商投资人增资，公司电商和物流业务有望快速扩张
嘉御（中国）投资基金的董事长为卫哲，阿里巴巴公司前执行董事兼行政总裁，在阿里巴巴工作5年，具有丰富的电商运营和发展经验。嘉御基金战略入股农产品公司，将会大力推进公司的电商业务，推动公司电商业务和传统的农批市场业务结合，加快农产品供应链与物流体系的构建和推广。我们认为，公司的依谷网B2C业务有望和“中央大厨房”项目相结合，首先取得快速突破，构建农产品B2C平台。
PE及管理层持股，未来具有分拆上市的可能
我们认为，PE和管理层同时持股，巧妙避开了国企体制僵硬的弊端，将财务投资人与管理层利益统一，对于交易中心股份有限公司未来持续的成长具有积极的意义。同时PE的入股，预示着未来具有分拆上市的可能性。
公司的长期成长趋势清晰，维持“买入”评级
从公司目前的各项业务进展来看，公司通过增发融资、引进战略投资者等方式正在不断突破瓶颈，构建全国性的农产品供应链体系。我们认为，公司的长期成长趋势清晰，而目前的股价也已经低估了公司的价值，我们维持“买入”评级。
风险提示
市场扩张速度低于预期，网络化连结和信息化低于预期，国家政策出现变化。
（具体内容请见附件）
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