| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2011年12月29日 14:46 |
作者： |
唐佳睿 |
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撰写时间： |
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积极推进渠道建设，2015年门店目标1000家：
公司积极扩张销售网络，2011年总体门店数净增70家左右，12年预计新开80-90家（大部分为自营店），其中50%是将分布在新区域，如西南，中南区域。未来几年，公司目标每年新开门店100家，至2015年门店总数达到1000家，其中Venti 200多家，潮宏基700多家。按每家门店300万元的开店成本计算，公司每年开店所需资金约2.4亿。截止3Q2011，公司货币资金约2.46亿,考虑到公司向银行贷款的因素，短期资金方面压力不大。从品牌传播角度来看，目前公司门店较少，广告投放效应不明显，所以通过渠道的扩张，门店形象和购物环境来提高品牌认知度。
金价回调对公司综合毛利率影响不大：
目前公司K金产品的价格体系较为粗犷，因此未来毛利率压力较小。而镶嵌饰品中，虽然钻石价格上涨幅度较大（从去年底至今年8月份，大概有60-70%涨幅，现在回调10-20%左右），但公司于2010年7/8月以及今年1月份购买了大约2个亿的钻石，基本是在涨价之前采购，因此镶钻类毛利率不会变化。而纯黄金的毛利率由于金价回调应该会有所下降。
公司战略仍将以K金为特色，形成差异化竞争：
截至2011年三季度，公司K金珠宝销售占比52%，纯黄金38%，其他是铂金产品。近几年由于黄金销售增长较快，因此K金产品的销售占比有所降低。公司为保持以K金为特色的差异化竞争战略，未来在店面形象方面，将尽可能控制黄金的上柜面积，总体上黄金销售比重控制在40%以内，最终让消费者对潮宏基的印象仍是以K金为特色的时尚产品。目前公司K金产品中20%是不带钻的，80%是镶嵌的， K金产品的单件零售价格，素金为2000元左右，镶嵌在6000-8000元左右。
（具体内容请见附件）
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