| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年12月29日 14:09 |
作者： |
陈炳辉 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
公司是从事铜加工的一家家族企业,目前公司的产品主要为漆包线和铜管，2011年上半年，公司实现销售收入21亿元，其中，漆包线占79%，铜管占21%。
公司漆包线业务产能规模大，但行业增速高峰已过。漆包线主要用于电机、变压器、电子工具等与电力相关设备产品，过去10年，需求量年复合增长率达13.26%，2010年需求量达118万吨，预计2015年需求量将达140万吨，需求增速明显下降。公司拥有约6万吨的漆包线产能，规模居前，品种齐全，在中小型电机行业中具有明显优势。
高翅片管是公司铜管业务的潜力产品。公司现有铜管产能2万吨，是国内热交换器用高翅片管和空调制冷用蚊香盘管的重要生产基地，公司自主研发的高翅片管，翅高可达20mm，节能效果可达20%以上，技术居国内领先，国际先进水平，主要用于海水淡化、核电等领域。
公司募投项目将强化现有产品优势，延伸产业链。一是15万吨高性能铜杆项目，向上游延伸产业链，预计2011年投产。二是年产3万吨节能环保型特种漆包线，调整产品结构，增强高端产品产能，预计2012年中期投产。三是年产5000吨热交换器用高效节能高翅片铜管，重点打造具有核心竞争力的铜管产品。
盈利预测与估值：预计公司2011年的EPS为0.55元，2012年为0.83元，按有色加工类公司估值，公司的合理价值为12.00-14.50元，对应的2011年PE水平为22-26倍，2012年PE水平为14-18倍。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
