| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2011年12月14日 15:11 |
作者： |
刘冰 |
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公司收到副董事长孙为民先生、总裁金明先生、副总裁孟祥胜先生、副总裁任峻先生及部分核心管理人员（以下合称“管理层”）的通知，计划在未来1个月内，以合计不超过人民币2亿元对本公司股票进行增持，增持所需资金由管理层自筹取得。
公司同时公告回答了一些近期投资者非常关心的问题：
今年7月公司拟向大股东以及战略投资者以12.3元/股，发行4.47亿股，再融资55亿的现金增发方案并无修改意向，正按规定履行审批程序。
公司2011年业绩预计增长20-25%，能够按年度计划完成目标。
2012年将继续保持快速扩张计划，在一级市场重视旗舰店、推进生活广场、加强精品店，在二三级市场逐步向纵深发展，产生规模效应。
易购推出图书频道后增长良好，将继续按十年规划在完善物流的条件下向多品类综合性平台发展。
人员、租金费用可控，2011年费用大幅增长的情况不会持续。
管理层在目前股价大幅下跌之时拟出手增持公司股权，表明了管理层认为目前股价被低估的态度，这将一定程度上起到维护投资者信心的作用。另一方面，结合之前大股东准备35亿现金高溢价参与定增，表现了产业资本确实非常认可目前公司的投资价值，而产业资本往往是领先于资本市场发现公司的长期投资价值。我们认为虽然中短期公司面临费用、竞争、市场等诸多挑战，股价上短期有可能因为市场环境和投资者的疑虑并不能出现大幅上涨，但是从长期来看，我们认可公司的发展战略和管理层的管理能力，从公司的业绩、面临的竞争和国际同行估值综合分析，认为目前570亿市值，对应2012年摊薄后10XPE的估值应该就是公司中长期的价值底部。
（具体内容请见附件）
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