| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2011年12月13日 14:45 |
作者： |
周军 |
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六大空间有望保证安防行业继续快速增长。
“十一五”期间，在“科技强警“、“平安城市”等大型公共安全工程以及“奥运会”、“世博会”等大型项目的带动下，我国安防行业保持了5年的快速增长，行业规模从2005年的800亿，增长到了2010年的约2300亿，年均复合增速23%，已经初具规模，但与欧美成熟安防市场相比尚处于发展早期。展望“十二五”，我们认为国内安防产业至少在技术升级需求、一线城市建设走向深化、二三线城市建设拉动、民用市场启动、海外市场拓展，以及商业模式升级等6个方面存在广阔发展空间。
公司战略稳健，治理优秀，能够充分分享安防产业发展每一阶段蛋糕。
公司最近五年高速发展，目前已是全球安防视频监控核心部件DVR龙头制造商之一，2010年公司销售收入超15亿。公司重研发，重销售，求品牌，秉承销售一代、储备一代、研发一代的产品战略，步步为营，在充分享受目前安防设备制造高毛利率的同时，沿将来安防行业的演进方向，做了技术和人才方面的储备，有能力充分分享产业发展每一阶段蛋糕。
公司前后端新产品上市销售值得期待。
(1)公司2010年开始销售前端摄像机产品，当年即取得1.84亿的销售收入，中报显示前端产品收入增速超过200%，目前前端产品已经完成全线布局，有模拟摄像机、数字网络摄像机、智能高速球机三大类70多个型号的前端产品。前端摄像头作为安防系统的“眼睛”，将迎来比后端产品更大的增长空间，在前端摄像机产品升级的过程中，公司作为后端存储产品龙头，在前后端技术的融合，存储管理，系统软件应用理解方面远远强于传统的本土模拟摄像机制造商公司，配合以公司经营多年的良好品牌和销售服务渠道，预计前端产品能够保持高速增长。
（具体内容请见附件）
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