| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2011年11月30日 14:14 |
作者： |
李淑花 |
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公司第一大股东株洲市国有资产投资控股集团有限公司及其一致行动人过去3个工作日内通过二级市场分别增持千金药业股份819,098股，占公司总股本的0.27%。本次增持后，株洲市国有资产投资控股集团有限公司及其一致行动人合计持有公司股份59,829,878股，占公司总股本的19.63%。
股东增持彰显对公司长远发展的信心：公司第一大股东及其一致行动人共增持819,098股，按过去三日平均股价计算，股东投入资金约900万左右。
我们认为股东增持彰显了对公司长远发展的信心。目前公司股价距离年内收盘价的低点10.70元不远，公司股东或认为股价显低估。今年公司受营销改革影响较大，相应业绩也有压制，到明年营销改革成果完全体现后，业绩或超当前市场预期。
业绩向上趋势已经形成：公司前三季度单季度的主营业务利润同比增长率分别为-8.6%、19.5%和26.9%，我们预计第四季度会进一步好转。去年开始的营销改革已见成效，度过阵痛期后公司已经基本理顺了销售渠道，我们预计今年全年公司千金片销售同比增长近10%，千金胶囊同比增长约15%，补血益母颗粒同比增长约20%。
加强第三终端队伍建设，为明年放量打好基础：公司持续推进第三终端队伍建设，目前来看效果良好，营销网络基本成形，每月基药销售已达1000万左右。随着控货结束，更多产品放到渠道上来，预计明年千金片增速将达15%、千金胶囊增速将达20%。
盈利预测：我们维持预测公司2011-2013年每股收益分别为0.32元、0.43元、0.55元，目前股价对应PE为35倍、26倍、21倍，维持公司增持评级。
（具体内容请见附件）
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