| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2011年11月22日 15:44 |
作者： |
洪亮 |
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2011年11月18日，巢东股份二级市场股票收盘价14.51元，下跌3.33%；盘中出现14.48元的最低价，创出年内新低。
（一）前三季度维持了上半年的增长势头
2011年1-9月，公司实现营业收入10.31亿元，同比增长了117%；实现归属于上市公司股东的净利润22767万元，同比增长了1007.8%，实现EPS0.94元，继续上半年的业绩增长势头。
（二）目前公司目标市场水泥价格变化不大
进入10月以来，公司目标市场虽然呈现旺季不旺的市场态势，但水泥价格维持9月份的价格不变。合肥市场 10月份P·C32.5价格为355元/吨，P·O42.5价格为400元/吨，维持了9月份的价格。到11月上旬，水泥价格仍然维持。
从目前的形势来看，上述二个水泥品种的价格出现去年年底分别480元/吨和520元/吨的可能性很小，但维持目前的水泥价格并有所上涨的概率还是较大的。全年EPS超过1元应该问题不大。
（三）区划调整为公司增长提供了现实基础
巢湖融入大合肥经济圈，基本建设力度加大。合肥将建成一个环巢湖的大城市，巢湖将变成合肥市的“内湖”。原巢湖地区经济基础相对合肥区域较为落后，为协调并入的巢湖地区与老合肥之间的经济联系，需要弥补其间存在的基础设施的差距；与此同时，区划调整的最终目的在于：构筑大合肥经济圈，擎起振兴皖中经济的大旗。新合肥需要包括轨道交通在内的大交通串联起来，巢湖的治理将在大合肥的理念下统筹规划，大合肥经济圈的基本建设力度将进一步加大。
（四）安徽是水利大省，水利建设进入施工旺季
安徽省水利投资规模大概占到全国的1/20，权重比较大。财政性资金，政府性投入，占整个水利基投资的比重主导地位。安徽省整个“十一五”水利基建投资200多亿，全部加起来有四五百亿。“十二五”提出是1000亿，包括地方的配套投入。基建这块超过500亿，水利主要还是基建这块的，超过50%。水利投资具有明显的季节性，第四季度水利需求的力度将进一步加大。公司与安徽省水利建设有历史渊源，其“下关”水泥原来是安徽省水利厅的下属企业。
（具体内容请见附件）
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