| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2011年11月18日 14:34 |
作者： |
周军 |
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公司是专业的消费电子产品功能性器件制造商，主要为笔记本电脑和手机等品牌终端提供功能性器件生产及相关服务，产品包括各类粘帖材料、绝缘材料、缓冲材料、屏蔽材料、外观材料等。公司为客户提供功能性器件的综合服务，与其共同进行新产品的研发、设计及材料选择、工艺优化等，目前已经与苹果、惠普、摩托罗拉、华硕、索尼等多家笔记本终端和手机终端品牌厂商建立了紧密的合作关系。
平板电脑、智能手机带动功能性器件市场高速增长。我们认为平板电脑市场将以70%以上的年均复合增长率高速成长，智能手机今明两年的同比增长率分别在58%和35%以上。电子产品轻、薄、短、小趋势增加功能性器件的需求，使得功能性器件占电子产品比重稳步上升。在典型笔记本和典型手机中，各类内部及外部功能性器件数量分别为55和17个，根据《计算机世界报》预测，目前功能性市场规模高达205.8亿元人民币/年。未来随着电子产品的轻薄化，将拥有更大的市场空间。
公司参与客户产品前期设计、提供功能性器件的全套解决方案。公司参与给客户提供功能性器件的综合服务，从客户新产品的研发阶段开始就与客户紧密合作，并利用行业丰富经验的优势，为下游客户提供产品设计、材料选择、产品试制和测试、大批量生产、快速供货及配套等全方位服务，在这一业务模式下，公司能够增强与客户的紧密合作关系，有助于稳固客户和渠道资源，增加公司对于原材料的议价能力，增加产品附加值。
公司实施大客户战略、拥有一批稳定的核心客户群。公司实施大客户战略，把资源优先集中在著名品牌客户中。通过与知名厂商建立合作关系，公司可以伴随着终端客户的成长而快速成长。目前公司收入占比中苹果的收入占比最高，2010年占公司总收入的48%，华硕占9%。根据Gartne预测，到2015年，苹果的平板电脑销售数量将从2011年的4670万部提升到2015年的1.5亿部。公司未来几年收入也将相应快速增长。
募投项目将解决产能瓶颈。目前公司产能利用率已基本饱和，面对平板电脑和智能手机的蓬勃发展及市场竞争的需要，公司产能瓶颈明显。为此本次公司募集资金约2.83亿元，投资于个人计算机用内外部功能性器件扩能项目。该募投项目一共2年，从第二年起开始投入运行，项目建成后公司新增计算机用内部功能件产能4.93亿片，外部功能件0.59亿片。
（具体内容请见附件）
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