| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2011年11月17日 14:24 |
作者： |
易欢欢 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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事件：
顺网科技于2011年11月16日晚发布公告：腾讯公司通过大宗交易以25元的价格买入公司526万股，占公司总股本的3.98%，涉及资金近1.32亿元。
评论：
优势互补，强强合作值得期待：腾讯作为业内具有举足轻重地位的互联网公司，拥有最大的用户群，横跨浏览器、游戏平台、电子商务等多个领域，在国内IT界具有重要的影响力；顺网科技是国内网吧管理软件的第一品牌，未来将涉足游戏运营，个人娱乐平台等领域；两者强强对话，预计将会带来一系列的产业合作。
该事件对顺网科技的战略意义：1、腾讯手握大量现金，入股顺网科技表明腾讯公司对顺网长期发展的看好；2、顺网科技的优势在于网吧平台软件的高覆盖率，预计腾讯有望和顺网合作，加强其包括网游在内的旗下产品的网吧推广力度；3、顺网科技有望借助腾讯的广大客户群，推广其诸如PC保鲜盒等个人娱乐产品。
旧产品不断升级，新产品蓄势待发：目前，公司的网维大师产品网吧覆盖数量接近9.5万家，产品网吧覆盖数量一直稳中有升，新版本升级进展顺利，将面向网民开发个性化应用；新产品如PC保鲜盒，虽未正式推出，但测试用户也已在100万左右。传统优势产品持续增长和新产品的突破是公司未来业绩高增长的基石。
未来成为继腾讯、盛大之后的互联网娱乐平台：公司收购新浩艺之后，将拥有网吧管理软件80%的市场份额，计费软件25%的市场份额，覆盖15.6万家网吧，占国内网吧总量的80%，平台化已经初步形成。从互联网产业乃至整个IT产业，谁抓住了用户，谁就有了成功的关键。因此，公司利用5000万的顺网种子人群，将有望成为继腾讯、盛大之后的综合性服务平台。
投资建议：
维持“买入”评级，给予11-12年EPS为0.49、0.70元，6-8个月目标价32元，对应45x12PE。
（具体内容请见附件）
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