| 来源： |
民生证券研究所 |
发布时间： |
2011年11月08日 15:06 |
作者： |
王小勇 |
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11月2日，我们对公司经营现状、未来发展战略等进行了调研。通过与公司高管交流，我们认为，目前水利水电建设行业处于黄金发展时期，从.‘十一五’有序开发到‘十二五’积极开发.，体现了中央对水利水电建设的支持力度空前；另外作为国内水电建设的两大巨头之一，公司占有65%左右的大中型水电建设的市场份额，将进入黄金发展时期。
政策支持力度空前。水电开发历史机遇前所未有；中央1号文件全面提升水利开发的重要度，.十二五.规划出台时间翘首以盼。
水电建设方面。作为被《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》单独提出的两种电源之一，水电被定位为.在保护生态的前提下积极发展.。
实际上，受我国减排目标以及非化石能源到2020年占到一次能源的15%的承诺的影响，从水电发展由.十五.的.积极开发水电.调整为.十一五.的.在保护生态基础上有序开发水电.再到.十二五.的.在保护生态的前提下积极发展.，我国水电开发的力度在.十二五.期间将空前提高。国家能源局副局长刘琦强调，今年是.十二五.的开局之年，做好当前和.十二五.水电开发工作，对完成.十二五.规划纲要和2020年节能减排目标和任务至关重要。我们认为，把水电开发提上如此重要的高度，是历史从未有过的。
水利方面。2011年1月29日发布的《中共中央国务院关于加快水利改革发展的决定》，是新世纪以来中央关注.三农.的第八个.一号文件.，也是新中国成立62年来中央文件首次对水利工作进行全面部署。为了将一号文件落到实处，中央又进行了一系列重大举动，包括4月监察部、水利部联合发文监督检查一号文件落实情况、5月全国水利建设与管理工作会议；7月中央水利工作会议的规格之高更是空前。10月12日，国务院新闻办专门召开新闻发布会介绍当前水利形势和水利.十二五.规划等，水利.十二五.规划出台目前仅仅只是时间问题。
“十二五”期间，水利水电建设投资将爆发，4万亿投资盛况空前；水电建设将会大大提速，新核准开工量是“十一五”的4-5倍
中央水利工作会议提出，未来十年我国要投资将近4万亿元人民币用于国家的水利建设。也就是说，今后10年水利的年均投入要比2010年翻一番，2010年全国水利投资是2000亿，翻一番就是4000亿，十年就是4万亿的投资。截至9月底，今年已经落实水利建设投资约2600亿元，其中中央的投资1139亿元。
根据匡算，.十二五.期间水利的总投资大概要达到1.8万亿左右（十年是4万亿总量不变），主要用于以下四个方面。比例是：用于农田水利建设的投资大概占20%左右，用于防洪减灾工程的投资占38%左右，用于水资源配臵和城乡供水保障工程建设大概有35%左右，另外就是7%用于水土保持和生态建设。这意味着我国水利建设进入高速发展期。
根据规划，到.十二五.末，我国水电装机容量将达到3.2亿千瓦，2010年末为2.1亿千瓦，则.十二五.期间我国将新增水电装机1.1亿千瓦，平均年均新增2200万千瓦，主要用于建设金沙江、雅砻江、大渡河等重点流域的大型水电站。而整个.十一五.期间，尽管规划中列举的重点开工水电站装机容量为7402.1万千瓦，然而新核准水电项目装机容量仅2003万千瓦，核准装机容量仅占总比重的27.1%。。如果把.十一五.看成是水电发展史上蹉跎、停滞的五年，那么.十二五.将是水电建设黄金的五年。
（具体内容请见附件）
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