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中国国旅(601888.SS/人民币28.00，买入)公告全资孙公司三亚（国旅）投资公司拍得三亚海棠湾项目193,594.72平方米(289亩)商服(旅游)用地，成交价为91,821.0109万元（根据招拍挂信息可知，在保证金基础上加价300万元成交），约合318万元/亩。位置优越。
现有的7,000平三亚免税店仍处于陈列优化、品牌优化、管理优化的过程中，而下一个海棠湾免税店将有望解决供应面积问题。据媒体称，海棠湾项目中的免税店将近10万平米，品牌招商将于2012年初启动，第一期在2014年中期完成，整个综合体还将包含酒店餐饮等，而海棠湾免税店很可能是全球最大的免税店。我们仍然看好国人奢侈品/高端购物需求增长而免税政策有序、逐渐放行的可能性存在，看好中免公司先发优势，维持买入评级。
（具体内容请见附件）
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