| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2011年10月14日 14:49 |
作者： |
张良勇 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
海能达发布前三季度业绩预告修正公告，业绩下调仅仅是软件退税的影响。10月13日，海能达发布前三季度业绩预告修正公告，利润增长率从100-130%小幅下修至80-90%，主要原因是公司未能如期取得今年软件产品销售收入的增值税退税补贴，影响了约1000万元的利润。
受政策影响，全行业软件退税进度低于预期。据了解，受大运会影响，深圳市财政情况比较紧张，目前相关企业刚刚允许申请2011年1-6月纯软件退税部分，1-6月嵌入式软件退税和7-9月纯软件和嵌入式软件退税暂时还未能放开申请，全行业软件退税进度均低于预期。
考虑软件退税影响的因素，公司前三季度实际业绩同比增幅为111-123%左右。
软件退税影响了海能达前三季度利润约1000万，如果加上这部分的话，前三季度实际净利润应该在7000-7400万左右，同比增幅为111-123%左右，完全在前次业绩预告范围之内。
公司基本面和经营情况一切正常，股价下跌将是绝佳的买入机会。我们认为业绩下调仅仅是软件退税的影响，公司基本面和经营情况一切正常。海能达未来成长路径非常清晰，业绩高速增长确定性较强，如果因为此次业绩下调股价下跌将是绝佳的买入机会。
维持“强烈推荐-A”评级。我们维持之前的盈利预测，预计2011-2013年海能达EPS分别为0.72/1.31/2.03元，维持“强烈推荐-A”投资评级，6个月目标价33.00元，对应2011-2013年PE分别为45.8/25.2/16.3。
风险提示：软件退税进度低于预期、人民币升值风险、全球化竞争风险、公司收购后的融合风险。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
