| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2011年10月14日 14:18 |
作者： |
王晶;杨云 |
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公司推出股权激励方案，拟向包括公司董事、高级管理人员、核心业务人员，不包括独立董事、监事、持股5%以上的主要股东、实际控制人及其直系亲属在内的对象授予总量为2667万份的股票期权，涉及股票标的为2667万股，占目前公司股本总额的6.72%。本次授予的股票期权行权价格为21.33。股票行权条件包括了对激励对象年度考核结果的要求以及对净利润增长率及净资产收益率增速做出最低要求等条件。
公司以股票期权的方式推出股权激励方案，符合联化科技高成长公司的特点，有助于最大程度地激发中高层管理人员的工作积极性和创新能力。公司股权激励方案行权价格为21.33元，高于股权激励计划公布前一个交易日收盘价20.9元。股权激励涉及的股票标的仅占总股本数的6.72%，相对于行权条件中未来业绩增长带来的每股收益增厚而言，行权后股本对收益的摊薄微乎其微。
公司行权条件严格，对激励对象实施了严格的激励约束机制，充分保证了公司管理层同股东之间利益的一致。公司股权激励行权条件第一条对激励对象年度考核结果具体要求，从制度上对激励对象提出了工作要求。另外方案要求公司在三个行权期内，相比2010年，对应年度归属上市公司的净利润增长率分别不低于30%、55%和100%，相应年度的净资产收益率分别不低于13%、14%和15%。2011年至2013年，隐含的净利润年复合增长率为26%，该增速符合我们的预期。
股权激励方案的实施为公司长期可持续发展注入了活力。农药、医药定制生产服务行业中工程技术人员、现场管理人员、有机合成研发人员以及拥有国际视野的营销人才对公司的持续成长起到了关键作用。本次公司股权激励方案的激励对象覆盖了这几方面的人才，既包括最初创业团队的一些高级管理人员，也包括新近几年加入公司的“新鲜血液”，为公司能够留住人才，同时发挥这些领域人才的创造性起到了很好的激励作用，真正在战略层面为公司的后续高速成长做出了保障。
联化科技是农药、医药中间体定制生产领域的翘楚：定制生产是近几年在农药、医药领域悄然兴起的一种新的商业模式，联化科技开创了国内农药、医药定制生产的先河，并将这种商业模式的内涵不断衍深和提升，近10年的探索和积累构筑了企业发展的“护城河
（具体内容请见附件）
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