| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2011年10月13日 15:37 |
作者： |
闻祥 |
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福田汽车印度制造有限公司（最终以印度政府企业事务部公司注册处核定的名称为准）的规划规模为投资不超过24.71亿元人民币，产能规划为双班一期96000辆/年、二期120000辆/年，本期出资9720万美元（45.54亿卢比、6.20亿元人民币）。投资主体为福田汽车和北京福田国际贸易有限公司，后者是前者的全资子公司。预计印度工厂2013年7月竣工，投产后将有助于公司业绩的提升。
印度是全球第四大的商用车市场，印度政府对于整车进口的关税为24%，为此，要实现印度市场的突破，必须实现印度本地制造。
印度商用车市场前景良好。印度经济的持续稳定增长，为商用车市场的增长奠定了良好的基础：1)印度的市场环境相当于10年前的中国市场，有巨大的发展空间；2)印度的新车排放标准的实施和对超载、使用年限的规定，将直接推动产品的升级换代，加速商用车市场的发展。
印度汽车产业制造环境良好。1)印度汽车工业经过七十年的发展，已初具规模，具有较为完善的零部件供应链体系。福田印度公司可以实现本地化采购，降低物流成本，为建立福田公司的全球供应链体系创造了有利条件；2)国际主要商用车制造商如曼、日野、沃尔沃和比亚乔已进入印度，汽车制造设备的70%可以实现从印度当地采购；3)印度劳动力资源丰富，人工成本相对低廉。
因此，我们认为印度市场是福田公司实现2015年海外业务发展宏图的契机。在印度设立制造公司，建设福田出口产品的生产基地，为公司的转型奠定基础，同时，可以有效分散运营的地缘风险，为公司创造相对稳定的运营环境。
（具体内容请见附件）
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