| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2011年10月12日 15:14 |
作者： |
周军 |
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撰写时间： |
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事件：
公司召开第四届董事会第十六次会议，选举于滨先生为第四届董事会董事长，聘任於亮先生为公司新任总经理。
研究结论：
新任董事长和总经理的经历更有利于推进公司资产注入。公司新任董事长于滨先生原先担任航天科工集团总经理助理，新任总经理於亮先生之前担任航天一院院长、党委书记。两位新领导都来自集团层面，在整合集团资源方面更有优势，有利于资产注入的推进以及注入后业务的整合。
增值税税控业务可能超预期，变更募投项目显示公司对于税控业务信心。
公司防伪税控系统发卡量持续保持快速增长，全年销量很可能超市场预期，同时公司前期公告拟将IPO募投项目中数字技术开发中心建设项目的剩余募集资金约1.38亿元投入于税务信息化产品开发及产业化项目，重点投入于汉字防伪技术、金税盘、加解密服务器、开票服务器、普通发票终端和税务信息化集成解决方案等多种税务产品的研发试制及产业化。预期这些项目在五年内将为公司带来16.8亿收入和4.4亿利润总额，显示了公司对增值税扩围的信心。
软件和渠道销售业务全年高增长确定性较高。公司上半年增长主要动力来自于渠道销售业务和软件业务收入的快速增长以及毛利率的提升。软件业务和渠道销售业务在公司上半年整体毛利增长中的贡献分别高达35.75%和27.12%。公司上半年渠道销售业务仅完成全年计划的40%，同时近期华迪公司顺利通过CMMIL3评估认证，具备走向国际市场的通行证，我们预计全年软件和渠道销售业务将维持上半年的高增长。
（具体内容请见附件）
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