| 来源： |
海通证券研究所 |
发布时间： |
2011年09月29日 14:19 |
作者： |
牛品 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
公司位居国内永磁开关产业第一梯队，长年产业积累构建显著市场先发优势，为铺展公司未来销售渠道、提升业务体量奠定基础。募投项目着力永磁开关产能扩张，新增产能将缓解公司产能瓶颈，配合工矿领域永磁开关启用量提升以及公司销售渠道的拓展，实现业务体量扩容。
永磁开关专业厂商，产业尚处成长期。公司主要产品包括永磁开关、高低压开关成套设备、电子式电能表、高速公路交通设施。2011年上半年，公司永磁开关业务占主营收入比重达70.50%，为公司主要收入来源，下游客户主要集中于钢铁、煤炭、电力、石化等领域。由于永磁开关产业尚处于成长期阶段，价格等因素使得其接受度无法媲美弹簧式开关，公司该项业务近三年复合增长率约3.93%。
位列国内永磁开关第一梯队，多年产业浸润构建先发优势。基于一定的技术壁垒，目前国内仅十余家公司具备永磁高压开关设备的量产能力。目前市场份额主要集中于永大集团、森源电气、吉林恒通。2009年，公司40.5kV以下永磁开关销售量为6736台，占国内永磁开关市场份额约22%，位居国内永磁开关产业第一梯队。我们认为，在整个产业尚处发展初期的阶段，公司长年的产业积累构建了显著的市场先发优势。
目前，公司的永磁开关产品已广泛运用于首钢、宝钢、鞍钢、本钢、中石油集团吉化公司、辽通化工60万吨乙烯工程、五大发电集团等大型企业项目，亦为铺展公司未来销售渠道、提升业务体量奠定坚实基础。
永磁开关产业整体平稳增长，看好工矿领域业务前景。永磁开关具有使用寿命长、可靠性高以及免维护等特点，适用于钢铁、化工、煤炭、电厂、铁路等开关分合闸次数较多的企业，但不适用于电网企业，整体产业未来呈现平稳增长态势。我们认为，在工矿企业，永磁开关使用比例将逐渐提高。基于公司于工矿领域近十年的业务积累，该项业务或成公司未来发展亮点。
募投项目着力永磁开关产能扩张。本次募集资金主要用于40.5kV以下永磁高压真空断路器和万能式永磁低压真空断路器产能扩张等，总投资达3亿元。预计项目完全达产后，新增年均营业收入达7.02亿元。新增产能将一定程度缓解公司产能瓶颈，配合工矿领域永磁开关启用量的提升以及公司销售渠道的拓展，实现业务体量扩容。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
