| 来源： |
方正证券研究所 |
发布时间： |
2011年09月27日 13:55 |
作者： |
彭民 |
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1、2011-2015年煤炭综采设备需求量复合增长率在22%以上，市场需求乐观。煤机设备采购多集中在下半年，经统计，煤炭机械上市公司估计9月至次年3月累计表现亮眼，我们认为煤炭机械的投资时点已来临。
2、公司将目前有限的产能向毛利率更高的刮板运输机及掘进机方向倾斜，今年液压支架的增长将十分有限，刮板输送机同比增长在100%以上，但今年掘进机销售能做到管理层提出的50台的目标尚有待观察。
3、公司股权激励有望锁定高成长，但我们认为其中的大客户风险不可忽视，鉴于公司目前体量不大，大客户的开拓或者现有大客户的流失将对公司经营业绩产生重大的影响。
4、我们预期公司2011-2013年EPS为0.47元、0.89元、1.33元，当前对应动态PE为34、18与12倍，给予公司“买入”评级。
（具体内容请见附件）
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