| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2011年09月26日 15:17 |
作者： |
戴春荣;陶静;刘博生 |
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撰写时间： |
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1、公司主要业务为卫星研制及应用。卫星研制主要有小卫星和微小卫星的研制，小卫星研制来自子公司航天东方红卫星，微小卫星研制来自子公司深圳航天东方红海特卫星；卫星应用主要有卫星通信、卫星导航、卫星遥感及图传、卫星运营服务。
2、主要子公司情况介绍：
（1）航天东方红：航天东方红卫星有限公司，公司全资子公司，主要从事小卫星研制生产以及相关应用开发、支持与服务，航天东方红是公司卫星研制业务的主要收入来源。
（2）深圳东方红海特：主要开展微小卫星研制业务，目前主要用途为科学技术演示验证，单颗卫星造价在几千万至上亿元不等，根据具体用途而异。
（3）北京恒星：航天恒星科技有限公司，公司的全资子公司。主要业务有卫星通信（VSAT产品）、卫星导航（主要是星上产品，提供配套导航设备）、卫星遥感（图像传输处理）、电视节目上行服务等，核心业务为卫星通信和导航。北京恒星子公司星地恒通为公司孙公司，公司占41%股权，原来做北斗一代指挥型和授时型用户机，目前在北斗二代领域占一席之地。
（4）西安恒星：航天恒星空间技术应用有限公司，公司的全资子公司。主要业务卫星通信（动中通、静中通、天线）和卫星导航（北斗手持型用户机）。
（5）航天天绘：主营业务卫星遥感应用、地理空间信息、数字城市等，在国家安全、特定行业领域具备相关资质。公司竞争优势在于绑定数据源和强大的技术团队。
3、卫星研制业务维持稳定增长，毛利率维持在12%-13%的稳定区间（1）小卫星研制：从02年开始，目前在轨运行小卫星20多颗。目前小卫星的研制周期（2-3年）和价格（2-3亿）与以前差不多，随着技术的提升，卫星寿命较之前有所提升，价格也相应调整。
（2）微小卫星研制：2个型号在研，做合格宇航级产品。每颗价格在千万到亿元之间，用户主要为特定行业用户，另外还用于海洋监测、环境减灾、地震预警等领域。
4、卫星导航：目前主要增长来自星上产品（1）北斗导航：在北斗一代市场占有较大份额，北斗二代在近期的比测中，孙公司星地恒通终端测试，有3、4个型号表现很抢眼、名列前茅。
（2）其他导航：公司是宇航级产品国内唯一能提供厂商。其中星上产品主要北京恒星在做，每年产值上亿规模，随卫星发射数量的增加而有所增长。
5、卫星通信：主要VSAT、"动中通"和"静中通"、天线三类（1）VSAT：主要由国产化替代为推动力，主要用于金融、石油等行业应用市场。VSAT目前主要作为备份系统，整个市场规模尚不是很大。
（2）"动中通"+"静中通"：主要应用于消防、公安、武警等行业市场，今年有望实现上亿元收入。
6、卫星运营服务业务：公司北斗一代有几百个用户，主要是气象、水利等行业用户。同时，公司高度关注北斗二代行业发展动向，并积极进行产业布局。另外，子公司航天恒星下属云岗地面站主要开展卫星电视节目上行传输服务，收入规模相对稳定。
（具体内容请见附件）
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