| 来源： |
民生证券研究所 |
发布时间： |
2011年09月26日 14:24 |
作者： |
李晶 |
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一、事件
概述近日我们调研了海格通信（002465），了解了公司生产经营以及发展战略的有关情况。
二、分析与判断
公司积极布局未来，产品更趋多元化
公司通过内生和外延的两种方式，积极部局未来发展。通过加强自身研发，发展卫星导航和卫星通讯；通过收购天地通布局数字集群领域、收购海华发展天线、收购北京爱尔达进入气象雷达领域。
北斗卫星导航领域形成“芯片-模块-设备-系统”的全产业链布局
在北斗导航领域，公司形成了“芯片-模块-设备-系统”的全产业链的发展模式。芯片主要依托子公司广州润芯进行开发，目前已经开发出第3代射频芯片，近期完成了基带芯片的开发。
公司的北斗二代终端在军用市场方面，已经开始有一些应用。相对于北斗一号更多的用于装车、装船和单兵使用，北斗二号系统会增大很多战斗系统的市场（例如弹用、飞机用）。
非军用市场方面，公司承接了广州公务车的监控系统，是北斗二号产业化过程中的第一个较大批量的供应。项目总共1万套终端租赁4年，合同第一期1659万，以后四年每年大概收取1400万的运营服务费用，终端的成本大概1400万左右，目前终端安装基本完成。广州公务车在北斗二号产业化的过程中，具有较大的示范效应，为公司的北斗导航打开更为广阔的非军市场打下基础。
军用通信领域的增长将依靠全军短波通信网和数字化师的部署进度
根据我军信息化建设需求，目前短波通信正从以往单机通信模式向网络化通信模式转变。未来几年我国将进行全军短波通信网建设，全军短波通信网十二五规划部署的终端大概在30个亿左右。数字化师按照每年2个师进行改造，每个师大概用的终端为5000个，每个终端平均价格在10万左右，市场每年有10个亿左右。
以上市场一般会在3家左右竞争，公司主要对手包括：陕西烽火、714南京熊猫等几家，公司预计能占有1/3的市场份额。但由于今年处于十二五开局年，投资还没有大幅进行，该领域增长还没有大规模展开预计在13年、14年会是投入高峰年。
（具体内容请见附件）
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