| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2011年09月20日 15:08 |
作者： |
刘珂昕 |
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家用豆浆机三季度略下滑
最近几个月公司家用豆浆机市占率基本稳定，据第三方中介统计，维持在66%、67%左右，但由于行业出货量整体下滑，加之公司去年三季度基数较高，因此七、八月份家用豆浆机同比略有下降。润滑油事件后头两天，对终端销售产生了较大影响，但近期已经缓解，整体影响甚微。综合判断，三季度公司家用豆浆机将呈负增长的局面。
家用豆浆机毛利率略有下降
中报披露公司食品加工机系列毛利率略有提升，经我们了解，其中家用豆浆机毛利率由于原材料价格上涨的原因略有下降。食品加工机系列毛利率整体有所提升的原因是公司的新品榨汁机——倍多汁广受市场欢迎，而这一产品的毛利率较高；另外，植物奶牛系列豆浆机推出后，原有的老产品并未降价，也对整体毛利率提升有一定帮助。
电饭煲是营养煲系列大幅增长的主要推动力
中报披露营养煲系列收入大幅增长66%，营养煲快速增长的主要推动力是电饭煲，公司的电饭煲是在去年九、十月份推出的，上半年的同期基数为零，因此对收入增长贡献较大。另外开水煲和电压力锅也都有所增长。公司的小电新品通过提高价格来提升价格指数和毛利率，出厂价和终端价同时提高，以避免经销商产生抵触。
净水业务尚待卫生部批复
公司的杭州净水器组装厂已经筹备好，但目前只拿到卫生部的四个产品生产批件，公司计划在所有的产品批件都拿到后再生产、推广产品，以降低推广成本。未来，并购的海狼星将不会存在了，公司将直接与韩国厂商picogram合作。公司的净水器产品将使用九阳冰蓝品牌，除了进入原海狼星的建材市场渠道外，还将选择一部分九阳所属实力雄厚的经销商渠道。另外，临安健康产业园的健康旅游休闲项目只是意向性合作协议，目前并无具体规划。
（具体内容请见附件）
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