| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2011年09月05日 15:02 |
作者： |
高晓春 |
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撰写时间： |
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复合型冷却器打造换热设备节能概念
冷却（凝）设备是流程工业中广泛应用的重要基础设备，按换热机理不同可分为水冷设备、空冷器和蒸发式冷却（凝）设备。公司主营产品是蒸发冷设备中的高效复合型冷却（凝）器，经中国石油和化学工业协会组织的鉴定：在相同的换热负荷下，与传统水冷系统相比，采用此种技术可节水30%-70%，节电30%-60%，年节省运行费用50%以上；与普通蒸发冷却（凝）器相比，采用该技术可节水30%-50%，节电10%-20%左右，年节省运行费用40%以上；总体技术达到国际先进水平。
设备节能升级，下游空间广阔
目前蒸发式冷却（凝）设备应用规模约为30亿元，占冷却（凝）设备市场的比例约为8%。空冷器的应用规模合计约为48亿元，占冷却（凝）设备市场的比例为12.80%；水冷设备的应用规模约为297亿元，占冷却（凝）设备市场的比例为79.20%。据统计，目前冷却（凝）设备耗能量占工业用能的13%-15%，我国工业冷却用水量占工业用水总量的80%左右。节能节水已经日益成为国民经济中的重点，蒸发式冷却设备由于其自身的性能优势和成本优势潜在市场空间广阔。
募投资金用于高效复合型冷却器扩产项目
此次募集资金项目全部围绕公司核心产品高效复合型冷却（凝）器进行，是在现有基础上扩大核心产品高效复合型冷却（凝）器的生产规模。这一项目的实施将缓解公司现有产能的不足，扩大产业化规模。项目建设期1.5年，第5年实现全面达产，达产后年收入5亿元，净利润率15.74%。
合理价格区间23.66～24.78元预计2011～2013年公司分别实现每股收益0.91、1.18、1.56元。考虑到石化设备行业平均估值和行业前景，按照今年26倍、明年21倍PE估值，合理价格23.66～24.78元。
（具体内容请见附件）
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