| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年09月01日 14:58 |
作者： |
赵丽明 |
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2011半年报：2011上半年，公司实现营业收入111.07亿元，同比增长101.85%，实现营业利润3,997.18万元，同比减少6.02%。截至报告期末，钢铁及冶金原料贸易业务板块实现营业收入102.77亿元，较上年同期增长110.44%。销售各类钢材185.51万吨，同比增长95.62%；销售铁矿石150.02万吨，同比增长10.95%；销售铁合金4.59万吨，同比增长5.52%；销售锰矿14.21万吨，同比增长15.62%。汽车经销及后服务业务板块实现营业收入8.01亿元，较上年同期增长35.51%；实现汽车整车销售9,354辆，同比增长13.48%。
点评：
钢材贸易继续保持高速增长。2011上半年公司钢铁及冶金原料贸易业务板块实现营业收入102.77亿元，较上年同期增长110.44%。销售各类钢材185.51万吨，同比增长95.62%。公司钢材贸易延续2010年下半年贸易量，钢材贸易有望继续保持快速增长。
省外营业收入快速增长。2011上半年，湖南省外实现收入83.73亿元，同比增长133.7%。湖南省内实现收入37.34亿元，同比增长42.4%。
公司努力开拓中西部区域市场，不断提高市场占有份额和市场影响力。
公司业务范围走出西南，进入西北。2011上半年，公司投资设立甘肃中拓钢铁贸易有限公司，公司持有100%股权。甘肃中拓的设立标志公司业务不再限制在西南六省一市，开始将西北市场作为自己的业务范围。
盈利预测及估值：公司业务由西南拓展至西北，业务扩大为公司的增长提供了空间，我们预计2011年、2012年和2013年的钢材销售量分别为400万吨、560万吨和700万吨。我们预计公司2011年、2012年和2013年的EPS分别为0.35元、0.52元和0.7元，我们按照2011年EPS，公司股价应为14元，给于公司“买入”评级。
（具体内容请见附件）
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