| 来源： |
华泰联合证券研究所 |
发布时间： |
2011年09月01日 14:14 |
作者： |
袁瑶;王海生 |
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镜铁矿+金银矿，市值具备提升空间。万力达此前公告，子公司青山矿业将投资300万美元收购JDC矿业有限公司40%股权，JDC公司持有墨西哥LUPE金银矿山100%股权，矿区面积100公顷，采矿证有效期50年。此次公告了矿山具体情况，根据墨西哥国立大学地质学家对该矿床资源量的评估，保守估算金矿石量2500万吨，平均品位：Au3g/t、Ag15g/t、Cu2%，即75吨黄金、375吨银及50万吨铜。按照股权比例折算，万力达上市公司直接拥有黄金储量24吨、银120吨、铜16万吨，加上已有的大量镜铁矿资源，公司目前30亿的市值具备很大提升空间。
公司拥有高品质金矿，开采难度低。万力达墨西哥矿山金矿平均品味3g/t，河南省地质矿产勘查开发局豫矿公司对墨西哥矿山已有5个矿洞的检验结果显示，黄金矿品位高达16.02g/t。经对原德国人遗留的废石样化验，黄金品位在20-15g/t，万力达此次收购的黄金矿品质非常高。根据公司的可行性报告，采用浮选工艺就能够对金、铜矿进行采选，项目投资560万元，预计明年上半年就能投入生产。
公司拥有目前国内最大的镜铁矿资源，镜铁矿深加工产品云母氧化铁灰是高端重防腐涂料的重要添加剂，国内大量依赖进口。且高端重防腐漆用于大型钢结构的防腐涂层，其中包括核电站、舰船、飞机等重要领域，其战略性稀缺资源属性值得挖掘。简单测算公司镜铁矿资源盈利能力达百亿元，加上墨西哥金、银、铜矿，公司已经拥有了相当规模的矿山资源，晋升稀缺资源股。
青山矿业将成公司矿业运作平台，矿山巨头稳步向前。公司第二大股东、青山矿业董事长朱新峰历任中国有色金属进出口总公司西安分公司业务部经理、乌鲁木齐新亚达冶金化工有限公司总经理。第三大股东赵宏林历任陕西金堆城钼业总经理助理、总经理顾问、中国钼业生产企业联合体秘书长、国际钼业协会常务理事。主要股东有多年国内、外矿山领域经验，凭借强大的矿业股东背景，公司的矿山业务有望继续做大。
风险提示，海外采矿的政策性风险。
（具体内容请见附件）
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