| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2011年08月29日 14:21 |
作者： |
刘冰 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
2011年上半年，公司实现营业总收入63.37亿元，同比增长22.52%；实现净利润2.20亿元，较上年同期增长27.60%；每股收益0.43元。2011年上半年收入增速较好，但是业绩增速并未达到我们之前预期的30%以上，我们分析主要原因，主要由于员工费用增加带来的销售费用增加较多。
2011年上半年，百货业务实现收入34.76亿元，同比增长25.27%，毛利率20.67%，同比下降1.11个百分点；2011年上半年，量贩超市实现收入28.43亿元，同比增长19.44%，毛利率19.03%，提升2.33个百分点。量贩公司上半年新开门店3家，毛利率的提升主要由于公司扩大生鲜自营和自采直营力度，有效提高了销售业绩和盈利水平。
省内二三线城市的购物中心扩张有序进行，根据公司公告，武商襄阳现代商业城、武商黄石现代商业城已完成项目选址和规划、方案设计；武商集团通过了兴建仙桃现代商业城项目的议案。
国际广场二期项目已完成招商，进入后期装修阶段，将于9月29日开业。
维持2011年、2012年盈利预测EPS0.78元、1.09元，按照配股后股本计算EPS0.60元、0.84元。公司是湖北地区百货龙头企业，在区域内具备绝对优势；原有的武汉广场、世贸广场、武汉国际广场三家主力百货门店占据了武汉最核心商圈的绝对优势地位和面积，进入了成熟收获期；预期摩尔城2011年开业2012年就可以贡献盈利；襄阳、十堰等其他异地门店发展趋势较好；湖北二三线城市发展空间较大，公司还要继续拓展门店。我们看好公司未来三到五年的发展。按照2012年配股后0.84元的业绩预测，参考30倍市盈率，给予目标价25.20元，维持“增持”评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
