| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年08月29日 10:30 |
作者： |
康铁牛 |
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撰写时间： |
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利润同比大增。得益于日本地震，公司上半年甲乙酮量价齐升。报告期内，公司实现营业总收入14.6亿元，同比增长39.00%；归属于上市公司股东净利润3.44亿元，同比增长156.15%，相当于上半年完成去年8成的收入。
甲乙酮价格有所回落，但仍具备长期投资价值。因为原油消费量增加，天然气产业崛起，国内碳4产品品质改善，供求关系趋缓。目前全球碳4深加工产业正在向中国转移，碳4深加工产业涉及到丁烯分离、重物质控制等，具有较强的技术门槛和原料门槛，垄断竞争的市场格局短期内难以改变。
丁二烯供求关系短期看紧。因为乙烯原料轻质化，全球丁二烯供求关系偏紧，公司有丁烯氧化脱氢制取丁二烯技术储备，项目经验上领先一步，目前项目进展按计划实施。
稀土顺丁橡胶项目打开合成橡胶产业大门。公司脱胎于齐鲁石化橡胶厂，在合成橡胶领域有一定的经验，在原料方面有较强优势；合作方为合成橡胶制造商并拥有俄罗斯成熟的稀土顺丁橡胶生产技术。项目正在设计、建设中，进展顺利。
公司成长稳健，维持“买入”评级。公司11、12以及13年的每股收益分别为1.36、2.30和3元，当前股价35.18元，给予“买入”评级，目标价位46元。
（具体内容请见附件）
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