| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月19日 14:27 |
作者： |
赵新安 |
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2011年上半年，中国平安实现归属于母公司的净利润127.57亿元，同比增长32.7%。利润的增长首先是受益于保费收入的快速增长；其次，产险业务的综合成本率同比下降也贡献了较多的承保利润；第三，深发展和平安银行盈利能力提升，银行业务贡献利润增加。
从产品结构上来说，中国平安保费收入的增长主要来自于分红产品。
在银保渠道更是如此,公司大力压缩了万能险规模，分红险保费增长速度提高。分红产品与万能险相比,由于保障成分高，产品透明程度低，边际利润率高，因此成为保险公司重点鼓励销售的产品。
2011年中期，产险保费收入为407.3亿元，同比增长35.9%。市场占有率为15.4%，比去年底提高2.5个百分点。自去年以来产险赔付率和费用率都有所下降，产险的利润贡献提高。
2011年中期，中国平安的投资收益状况同比有所提高。总投资收益额为158.4亿元，同比增加52.8%，总投资收益率为4.2%，同比提高0.5个百分点。
截至2011年中期，中国平安权益投资额度为956.3亿元，比去年年底增加28.7%。目前权益类投资占比为11.5%，比去年年底提高1.7个百分点，仓位有所提高。
2011年上半年，公司的新业务价值同比增长了17.96%，主要是长期保单占比提升所致。
风险提示：股指走势的低迷可能会对平安的股价造成压制。
（具体内容请见附件）
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