| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月10日 15:35 |
作者： |
彭琦 |
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2011年上半年，公司实现营业总收入3.19亿元，同比降低0.99%。毛利率由去年同期的16.76%上升到18.17%；实现归属于上市公司股东的净利润0.32亿元，同比增长30.19%，稀释后每股EPS为0.10元，每股经营活动产生的现金流量净额为0.04元。其中，2011年第二季度，公司实现营业收入1.15亿元，同比减少38.85%，环比减少44.01%。
归属于上市公司的净利润为0.18亿元，同比增长34.91%，稀释后每股EPS为0.05。
报告期内，由于公司新建偏光片生产线没有投产,故整体没有新的利润增长。由于格雷蒙设备被抢购，公司取消了窄幅生产线变更为宽幅生产线的计划，但未来仍有望投资新的宽幅生产线。面板业市场第二季度的持续低迷加速了偏光板进口替代进程，公司TFT-LCD偏光片项目成功运营是大概率事件，促使公司转型成为国内偏光片龙头企业。随着宽幅产能逐步开出，我们预测公司2011年到2013年公司EPS分别为0.26，0.57，0.81元，短期目标价15元，给予公司“推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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