| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2011年08月05日 14:27 |
作者： |
魏兴耘 |
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公司上半年实现营收6.95亿元，同比增长67.90%。实现营业利润4983万元，同比增长218.48%。实现净利润4032万元，同比增长245.82%；对应EPS为0.20元。
新品拓展顺利，重点打造的各个产品发展平台已初具规模。2季度实现营收3.86亿元，同比增长75.05%，环比增长24.70%；实现净利润2025万元，同比增长269.74%，环比增长0.92%。
上半年期间费用率同比下降1.12个百分点。其中，销售费用率、管理费用率分别同比下降0.10、0.56个百分点。随着新业务、新项目的规模优势逐步扩大，未来期间费用率有望进一步优化。
上半年连接器收入6.94亿元，同比增长68.11%；毛利率同比增长2.45pt至17.18%。受材料价格和人力成本上涨的影响，2季度毛利率环比略降0.54pt。随着高端产品占比提升，毛利率有望逐步提高。
公司前五大客户营收占比为51.61%。新客户引入顺利，泰科电子营收占比已达12.78%。未来公司有望继续受益高端产品国际产能转移。
非公开发行项目中，CPU连接器、DDR连接器、汽车连接器及线束项目上半年已分别实现效益120、737、50万元。随着公司募投项目的实施，高端连接器产品的量产规模将得到进一步提升。
公司拟投资连接器研发与产业基地建设项目，总金额约5亿元，用于家电、笔记本电脑、汽车连接器和线束产品建设，将进一步扩大生产规模、提升市场份额、促进产品结构升级，形成公司新的经济增长点。
我们预期公司2011-2013年销售收入分别为14.07亿、18.96亿、24.62亿；净利润分别为1.04亿元、1.62亿、2.36亿元；对应EPS分别为0.51元、0.80元、1.16元。
（具体内容请见附件）
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