| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2011年08月04日 14:18 |
作者： |
魏兴耘 |
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公司上半年完成营业收入9393万元，同比增长67%；营业利润365万元，同比增长335%；实现净利润627万元，同比增长12%，对应EPS 0.05元；实现扣非净利润438万元，同比增长355%。
公司营收大幅增长的原因包括公司营销网络的健全，产品的丰富以及2010年11月起对日本超图实现并表，这也拉低综合毛利率6个点至74%。日本超图上半年实现净利润112万，占整体利润的17%。
公司正式发布了SuperMap GIS 6 SP3系列产品，该系列产品在部分高端性能方面具有较大竞争优势。公司中标了水利部全国水利普查、环保部全国环境统计能力建设、统计局全国统计地理信息系统等国家级项目，在部分战略性行业、新兴行业取得一定突破。
分产品来看，公司GIS软件收入增长65%，占到营收的95%；配套产品收入增长82%占5%。
分地区来看，去年上半年占到53%的北京地区，今年上半年仅占到18%，而华北、华南、西北、华东、国际分别占到20%、13%、11%、11%、14%，原因系公司从2009年起加强了区域营销服务网络建设。..公司销售与管理费用分别增长23%与46%，合计占营收比重下降15个点至66%。由于收到政府补助减少，营业外收入下降43%，使得净利润增速低于营业利润。
今年6月，国家测绘地理信息局印发了“测绘地理信息发展十二五”总体规划纲要，地理信息综合服务正成为现代测绘工作的主要内容。
我们预期公司2011-2013年销售收入分别为2.58亿元、3.25亿元、4.02亿元；净利润分别为0.59亿元、0.74亿元、0.89亿元；对应EPS分别为0.78元、0.98元、1.18元。
（具体内容请见附件）
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