| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2011年08月03日 14:43 |
作者： |
魏兴耘 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
公司上半年完成营业收入5.35亿元，同比增长40%；营业利润2.18亿元，同比增长28%；实现净利润2.00亿元，同比增长34%，对应EPS 0.53元；实现扣非净利润1.99亿元，同比增长34%。
公司飞信业务营收增长22%，占比略降至55%，活跃用户数较去年同期及2010年末均有显著增长，公司改进其产品开发模式后版本开发周期大为缩短，并已开发了影视、股票、拇指群、团购等多种应用。
公司与中移动签署的飞信开发维护运营合同将于10月31日到期，我们关注后续合同商谈的进展。公司已为飞信业务提供了稳定可靠的技术平台，使得移动与其合作的置换成本进一步提高。
公司农信通收入增长53%占4%，农信通已纳入中移动基地化管理，上半年其产品计划、推广目标与策略等方面已确定并开始启动。
按行业划分，公司来自电信的收入增长25%，占到84%；其他业务收入激增734%，占到10%，不过该业务以系统集成为主，毛利率仅为9%，这也使得公司整体毛利率下降8个点，为69%。
公司销售与管理费用分别增长38%与28%，合计占营收比重下降8个点至28%，其中4-6月的期权成本275万。公司去年5月参股8%的大连华信上半年取得了新增的2378万的投资收益。而应收账款的大幅增加使得计提的坏账损失增长93%达1964万。
公司上半年陆续完成了对奇点国际、宁波普天的收购与对中科白云、事天讯通的增资，外延式扩张已成为公司业务拓展的重要方式。
我们预期公司2011-2013年销售收入分别为10.68亿元、13.30亿元、16.33亿元；净利润分别为4.15亿元、5.19亿元、6.52亿元；对应EPS分别为1.09元、1.37元、1.72元。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
