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中国玻纤:景气上行 国际化进一步推进中
来源 招商证券研发中心 发布时间 2011年08月01日 14:26 作者 王晶晶
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      1、埃及建厂,“布局全球化”规避国际贸易保护主义,预计2012年底投产
    巨石在十二五战略会议提出:通过产品高端化、产业集群化、布局国际化、市场全球化,致力于实现“再造一个巨石”的宏伟目标。埃及建厂是布局国际化加速的一个开始。
  选址埃及苏伊士经贸合作区:年产8万吨无碱玻纤池窑拉丝生产线项目,总投资2.23亿美元。项目计划于2011年年内开始建设,预计项目建设周期为15个月。
  预计2012年底投产。预计项目建成投产后,年销售收入5.5亿元;年利润总额2.0亿元。埃及地处北非,拥有良好的资源优势,并且向欧洲出口便利,是规避贸易保护的重要渠道。
  2、收购美国GIBSON母公司,加强渠道控制
    拟收购其美国产品独家代理商GIBSON玻璃纤维有限公司的唯一股东Faithrich100%股权,以此实现对GIBSON公司的控制。GIBSON公司作为巨石集团的独家代理商已超过十年时间,2010年巨石集团销售给美国GIBSON公司的产品销售额达到4.74亿元,同比增长146%,占巨石集团同期营业收入的10.02%。
  理论上增厚巨石利润507万美元。2010年12月31日,Faithrich公司总资产11,510,859美元,所有者权益合计3,001,593美元,销售收入65,172,710美元,净利润5,072,480美元。收购对价1800万美元,相当于PE3.6倍。GIBSON公司2010年实现销售收入83,920,924美元,净利润502,514美元。
  市场全球化。渠道的控制对价格掌控能力非常重要。本次股权收购有利于加强公司对美国及北美地区的市场控制力,强化与客户的关系,进一步提高巨石集团产品在北美地区的市场份额。
  (具体内容请见附件)
 
   
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