公司近况：

　　中国最大的铸锭炉生产企业。自从2010年获得保利协鑫订单后，精功科技已经成为其主力铸锭炉供应商，协鑫在三大铸锭炉供应商中对精功的综合评价最高。其客户还包括其他知名硅片企业，例如晶澳、昱辉、英利、海润等。从手持订单角度来讲，已经超过京运通。

　　手持订单充足，锁定2011全年业绩。2010年初至今累计接单30亿元。2011年初手持订单27亿，上半年新接订单超10亿，均为年底前交货。目前没有出现任何延迟交货或取消订单的情况，因此全年铸锭炉实际交付可达近1000台，将近27亿元。即使保守估计只确认750台，2011年铸锭炉收入可达17亿元，同比增长571%。

　　设备需求不是高点，未来一年订单有保证。仅从保利协鑫的需求来看，我们认为保利协鑫下半年至2012都会持续扩产，且作为龙头扩产速度还将加快，进一步整合上游。保利协鑫今年扩产的铸锭炉有大约50%都是精功供货，预计该比例在2012年将能够保持。若未来一年保利协鑫扩产达10GW，则精功科技可获得其中5GW订单，金额约15亿元。2010年初至今精功科技铸锭炉累积订单达30亿元，其中保利协鑫约12亿元，占比40%，预计2012年该比例上升至50%，则2012年铸锭炉订单将至少达到30亿元，远远高于2010年新增订单18亿元和2011年上半年12亿元的接单量，新增订单呈现逐年向好趋势。

　　准单晶技术取得突破。已经取得晶澳、英利、昱辉的订单，客户开始小批量生产（各家累计产量几十兆瓦）。目前包括保利协鑫在内的龙头企业都预期将来逐步推进准单晶技术，未来准单晶有望凭借成本优势逐步抢占传统单晶市场份额，意味着精功可以进入之前无法涉足的单晶市场。

　　估值与建议：

　　预计2011-2013年每股收益3.01/3.85/5.83元/股，同比增长401%、28%、52%，目前股价对应于2012年15倍市盈率，存在估值上升空间。