| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2011年07月21日 15:18 |
作者： |
张良勇;陈鹏 |
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撰写时间： |
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事件：
公司于7月18日公布了2011年6月主要运营数据。
数据显示，2011年6月份中国联通3G用户净增长185.5万户，3G用户累积达到2394.5万户，其中3G数据卡用户净增20.89万户；2G用户增长41.7万户，2G用户总数达到15766.5万户。本地电话用户减少38.7万户，降至9545.8万户；宽带用户增长105.8万户，累积达到5232.2万户。
评论：
1、3G用户回到加速增长的正常轨道中国联通6月份净增3G用户185.5万户，同比增长79.7%，环比增长6.73%，在5月3G净增用户出现环比下降的情况下，6月3G净增用户环比重归上升趋势，3G用户回到加速增长的正常轨道，月净增用户数及日净增用户数重回历史高点。
2、资费套餐到位，3G千元智能手机已经开始全面铺货及全国热销，联通3G业务正在向第三个门槛迈进，有望在传统旺季8-9月实现跨越联通3G业务已站稳月增180万用户的快速发展平台，正在向第三个门槛月增250万用户的平台迈进。资费套餐到位，3G千元智能手机已经开始全面铺货及全国热销，3G用户发展有望在传统旺季爆发，8-9月跨越第三个门槛。3、联通上半年业绩预计在15亿左右联通在停掉286元iPhone 4零元购机合约后，同时加大话费补贴力度，我们认为联通将在2季度出现业绩反转，预计上半年业绩在15亿左右。联通业绩触底反弹趋势非常明显，3G用户增长也将很快迈过门槛，光明已很接近。
4、风险提示电信引进CDMA版iPhone4；行业爆发非理性价格战。
（具体内容请见附件）
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