| 来源： |
西部证券研发中心 |
发布时间： |
2011年07月20日 10:20 |
作者： |
韩实;王璐 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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1、公司主要是数据中心IT基础设施的第三方服务，主要为政府和企事业单位提供数据中心IT基础设施的IT支持与维护服务，IT专业服务，IT外包等服务。2009年度公司在数据中心IT基础设施第三方服务市场的市场占有率为1.08%，在中国数据中心IT基础设施第三方服务商中排名居于前列。
2、公司是上海高新技术企业，通过自主研发现拥有16项计算机软件著作权登记证书，掌握了系统数据采集技术、实时智能预警技术、网络拓扑发现技术等34项核心技术，并不断跟踪研究以保证IT服务技术的更新升级，其技术能力在行业内处于领水平。公司为客户提供一站式服务，凭借自主研发的ITSM服务流程管理系统建立了标准化服务流程和完善的服务体系，现已与中国移动、中国电信、中国邮政储蓄银行、等优质客户建立了合作关系，在数据中心IT基础设施第三方服务市场已树立良好的品牌形象。
3、公司主营业务突出，主营业务收入主要来自于数据中心IT基础设施服务和软硬件销售，其中IT基础设施服务占比较高。随着数据中心IT基础设施第三方服务推广和公司业务拓展，公司业绩实现稳定增长，2009、2010年公司营业收入分别同比增长33.32%和36.80%，净利润同比分别增长39.34%和46.06%，由于新业务开展和邮政系列合同毛利率较低等因素影响，2008-2010年公司综合毛利率逐年小幅下滑，但仍维持在60%左右，公司盈利能力较强。公司期间费用随着营业收入的增长有所上升，但其占营业收入比例呈现出下降态势，公司费用控制能力良好。
4、本次募集的资金将主要投资于IT基础设施支持与维护服务区域扩展项目、IT管理外包服务项目和数据中心创新服务项目等，项目建成后将扩大公司IT基础设施支持与维护服务的业务网络，巩固和提升公司IT基础设施支持与维护服务的市场份额，并在已有IT基础设施支持与维护服务的基础上延伸公司IT服务的内容，进一步完善公司的IT服务体系，提升公司的核心竞争力和盈利能力。
5、预计公司2011-2013年每股收益分别为0.90元、1.31元和1.87元。
二、操作建议
天玑科技所在的电子信息技术业是我国鼓励发展的战略性产业，随着公司是我国IT基础设施第三方服务领域领先企业，作为少数工信部国家信息科技服务标准工作组全权成员，公司在技术服务的资源储备、技术能力、技术创新、服务管理、商业模式等方面具有优势。由于公司业务具有较强的可复制性，随着公司在能源、环保、医疗等业务领域的拓展，业绩有望实现快速增长。预计公司上市首日开盘价在30-32元之间，建议稳健投资者在上市首日卖出。
（具体内容请见附件）
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