| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2011年07月13日 13:42 |
作者： |
乐宇坤 |
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撰写时间： |
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盈利同比下滑92%
11年上半年每股盈利约由0.38人民币下降为0.03人民币。原材料及燃料成本大幅上升是导致盈利下降的主要原因。
11年2季度盈利环比增长110%至1.49亿人民币。
我们此前认为，11年上半年很有可能出现保本甚至亏损的局面。
成本可能继续上升
辽宁省新一轮的铁矿山监查工作或于7月份展开，已推动铁矿石价格再次上涨20人民币/吨。
估值
为反映对11年下半年盈利前景的担忧，我们将11-13财年毛利率预测下调为7-10%，并将H股每股盈利下调7-58%至0.22-0.68港币。基于0.9倍2011年市净率，我们将H股目标价由10.10港币下调为7.70港币，并维持持有评级。
（具体内容请见附件）
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