| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2011年07月05日 15:41 |
作者： |
田世欣 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
金地上半年签约金额超百亿，同比接近翻番；三季度开始，金地推盘进入高峰期，在理性定价、走量为主的销售策略指导下，其良好的销售弹性也将表现出来，并成为股价催化剂。我们看好行业龙头在淡市中的行业集中度提升趋势，金地2011年动态市盈率8.5倍，估值优势突出。我们重申买入评级。
支撑评级的要点
根据中房信集团的上半年房企销售榜单，金地上半年签约金额同比大幅增长约91%至105亿元。公司上半年新推盘量占到全年总计划的3成左右，去化率约为6成。
预计公司下半年新推盘量将达到200多万平米，是上半年的2倍，而三季度则是年度推盘高峰；在理性定价、走量为主的销售策略指导下，公司完成年初制定的400亿销售目标仍有希望。
至6月末，粗略估计公司预收帐款约290多亿元，可以锁定我们2011年开发类业务预测收入的100%和2012年预测收入的10%以上，锁定率较高。
公司近期拟收购港股至祥置业是其贯彻“一体两翼”发展战略的重要举措，如收购成功，将对公司构造商业地产和建设海外融资平台起到重要作用。
评级面临的风险因素
中高端楼盘去化率达不到预期。
估值.金地集团下半年销售弹性较大，三季度的环比增长值得期待；而从一体两翼的战略布局中我们也看到公司核心竞争力的逐步建立。公司2011年动态市盈率仅为8.5倍，NAV折价率35%，估值优势明显，我们重申买入评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
