| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2011年07月04日 14:24 |
作者： |
崔莹 |
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增持彰显高管对于公司长期发展的信心：我们认为高管动用自有资金超过8000万元溢价增持公司股份，增持力度较大，说明其对于公司价值的认同，体现了其对于公司长期发展的信心。我们认为公司不是简单的“高铁概念股”，公司掌握核心技术，从核心技术到核心零部件再到产品稳健发展，增长具有持续性。
高铁网络售票对公司没有直接冲击：市场担心高铁网络售票会影响公司高铁磁票打印机、自动售票机的销售，我们认为这种担心没有必要。
网络售票只是高铁售票的一种方式，且纸质客票的报销凭证作用无法替代，同时公司也在积极跟踪网络订票模式下的新业务机会。
公司未来看点多多：我们认为公司未来的看点包括对制造业条码标签打印机市场的开拓（制造业一直是条码/标签打印机最大的市场，应用占比约40%。）；纸币处理设备研发与推广进程的超预期（公司掌握了CIS的核心技术，有利于CIS在ATM、AFC、清分机、点验钞机、彩票投注机等专用领域的应用）；与易程同方在大交通领域的合作（易程目标是做大交通领域的信息化与自动化系统，鉴于其强大的实力，有利于公司在大交通领域的业务拓展）；与BPS合作范围进一步扩大；加强软件及服务，为客户提供专业解决方案（工信部软件司司长陈伟近日考察公司时表示，希望新北洋在行业龙头企业的基础上，对软件产品的开发研制上加大力度）。
维持公司强烈推荐的投资评级：暂时维持公司2011-2013年EPS分别为0.55、0.80和1.14元，同时我们认为鉴于公司看点较多，11、12年EPS超预期可能性较大，维持公司强烈推荐的投资评级。
风险提示：专用打印机新机型的研发滞后；新自助服务设备的市场推广低于预期；股权激励进程存在不确定性。
（具体内容请见附件）
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