| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月24日 15:16 |
作者： |
何卫江;牟国洪 |
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撰写时间： |
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公司致力于提供新能源综合解决方案。公司主要从事二次充电电池、手机部件及组装，以及包含传统燃油汽车和新能源汽车在内的汽车业务，同时利用技术优势积极拓展新能源产品领域的相关业务。
公司下游行业覆盖领域广。二次充电电池中的锂离子电池广泛用于手机、数码相机等，镍电池在电动工具等领域仍具优势；国内自主品牌轿车进入快速发展期，面对高油价与节能减排压力，发展新能源汽车势在必行，锂动力电池逐渐成为首选动力，市场空间巨大。
公司竞争优势：公司在二次充电电池、手机部件及组装和汽车三大业务方面具备高度垂直整合优势；突出创新使公司在2010年全球最具创新力企业中排名第八、国内第一；手机用锂电池市场占比国内第一，自主轿车国内第六，逐步确立了在新能源汽车中的领先地位。
募集项目分析：公司本次公开发行股票7900万股，募集资金投向深圳市比亚迪锂电池有限公司锂离子电池生产项目、深圳汽车研发生产基地项目和比亚迪汽车有限公司扩大品种及汽车零部件建设项目，项目投资总额为53.8亿元。
盈利预测与公司估值：预测公司2011、2012年每股收益分别为0.84元和1.03元，建议给予公司2011年20-23倍的市盈率，对应合理股价区间为16.80-19.32元。
风险提示：公司主要风险包括汽车行业整体下滑、新能源汽车市场的不确定性和市场过度竞争。
（具体内容请见附件）
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