| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月21日 14:27 |
作者： |
张乐 |
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比亚迪股份拟采用网下向配售对象询价配售和网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式发行A股，本次发行前公司总股本为227,510万股，本次拟公开发行不超过7,900万股，拟募集资金不超过21.92亿元；.公司募资资金拟投资于三个项目：1、年产1.7亿只锂离子电池项目；2、深圳汽车研发生产基地项目；3、扩大品种及汽车零部件建设项目。
我们预计，2011-2012年，按照发行后股本计算公司每股收益0.73、1.04元，可以按照2011年业绩20-25倍市盈率给公司估值，对应申购价格为14.6-18.3元。
比亚迪股份创立于1995年，2002年在香港联交所上市，代码为1211.hk。
从公司发展历史来看，基于能源安全的发展战略是公司在传统业务布局完成后近年以来一直坚持的业务布局主线。
公司95年成立后从最早的镍电池起家，在突破为镍镉电池厂的供应后进入了诺基亚、摩托罗拉的供应体系。98年后在为主流手机厂商配套中发展起了劳动力密集型、最适合发挥中国比较优势的模具供应业务。2003年中国成为全球手机销量第一位后，王传福董事长高瞻远瞩，从手机的快速发展中思考中国的下一个爆发发展产品，在当时中国汽车市场腾飞的起步阶段积极介入汽车产业。而在汽车业务起步的阶段便瞄准了未来保有量剧增后国家可能面对的能源安全问题，同时开始了电动车产业的储备。在发展电动车产业的同时，公司同样思考了可再生能源的发展机会，看好最可持续的太阳能和配套的储能电站装备。
公司目前拥有IT和汽车两大产业群，主要从事二次充电电池业务、手机部件及组装业务，以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业务，同时积极发展包括光伏、储能电站在内的新能源业务。其中，子公司比亚迪电子主要从事手机部件及组装业务，于2007年在香港分拆上市，比亚迪股份间接持有其65.76%的股权。
2009年美国著名投资者巴菲特的旗下公司伯克希尔-哈撒韦公司下附的中美能源控股公司以每股8港元的价格认购比亚迪2.25亿股股份，约占本次发行前比亚迪10%的股份，此后比亚迪股份受到了广泛关注。
（具体内容请见附件）
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