| 来源： |
平安证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月14日 15:07 |
作者： |
刘武 |
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事项：
长信科技2011年6月13日晚间公告，1-6月份公司预计实现归属母公司股东净利润7500-8200万元，同比增长90%-107%，每股收益在0.3-0.33元之间。
平安观点：
业绩大幅增长主要受益2010年下半及2011年产能扩张所致
公司2010年6月利用募投资金投建了两条STN-ITO生产线，年产能在600万片左右，同时，2011年4月和5月分别投入两条生产线，公司2011年1-6月份有效产能较去年同期大幅增加。在产能增加的同时，受益下游汽车电子、仪器仪表等领域对STN/TN显示器件需求强劲，公司11条生产线基本满负荷生产。
行业景气，预计毛利率水平维持在35%以上高位
预计公司2011年整体毛利率水平在35-40%上下，上半年玻璃基板和人工成本上升将通过产品销售价格的适当提升而消化。由于目前上游原材料价格基本稳定，加上导电玻璃行业竞争格局稳定，预计全年毛利率水平大幅波动概率较小。
预计2011年业绩增速约60%，维持“强烈推荐”评级
由于下游需求较为强烈，根据公司规划，下半年还将投产导电玻璃新生产线，加上四季度电容式触摸屏逐渐进入产能爬坡期。预计公司2011-2013年净利润分别为1.87、2.84和4.03亿元，每股收益分别为0.75、1.13和1.61元，对应目前股价（18.19元）的动态PE为24、16和11倍，看好未来显示器件发展和公司目前正进入以资金和技术做技术的发展新阶段，维持“强烈推荐”投资评级。
（具体内容请见附件）
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