| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2011年06月13日 15:50 |
作者： |
王晞 |
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撰写时间： |
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金城医药是专业定位于头孢侧链中间体的研发、生产与销售的民营企业。公司是国内最大的头孢侧链生产企业。公司在AE-活性酯、头孢他啶侧链酸活性酯、头孢克肟侧链酸活性酯3个品种上市场份额占据第一位，呋喃铵盐占据第二位。
公司从2011年下半年开始有多个项目将陆续建成投产，项目的陆续投产将进一步扩充公司的产品线并提升公司的盈利能力。
公司重视技术研发，产品储备丰富。拥有多个已完成中试的中间体及特色原料药，未来公司有望在继续完善中间体产品线的同时，依托医药中间体产业优势，纵向延伸产业链,加快进入特色原料药产业。
根据我们的预测，公司2011年-2013年EPS（按发行后股本计算）分别为1.09、1.39、1.60元，给予公司2011年25倍估值，建议申购价27元。
风险因素：国家对抗生素限制使用影响下游需求；原材料价格上涨导致成本上升。
股价刺激因素：使用超募资金收购其他中间体企业。
（具体内容请见附件）
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