| 来源： |
民族证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月10日 14:34 |
作者： |
涂羚波 |
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投资要点
贝科能出现明显放量。公司一季度实现营业收入、净利润分别为1.27亿元、7516万元，同比分别增长41.62%、33.82%。其中，主导产品贝科能放量明显，同比增长60-70%。贝科能产品经历了2005-2008年的高速增长期，得益于进入了2005年版的13个省市的地方医保，2009、2010年产品进入调整期，年销售收入约2亿元左右。2010年开始，该产品又新进了多个省市的医保，包括北京、广东、江苏、吉林、黑龙江、陕西、云南、福建、河南、安徽、广西、新疆等10多个省市的地方医保，有些地方已经开始执行，有些地区如北京地区从2011年7月1日开始执行，新进医保极大的促进了产品在当地的销售，预计随着各地医保的陆续实施，尤其是北京作为最大的市场，下半年开始实施，贝科能的销量将迎来逐季加速增长。
诸多二线品种迎来高增长。公司拥有良好的产品梯度，二线产品已陆续上量。新进国家医保目录产品阿德福韦酯10年销售收入1500万元，一季度翻倍增长、进入地方医保品种胸腺五肽10年收入3900万元，一季度增长60-70%。销售额在3000-4000万元的立生素、欣吉尔保持平稳。我们预计经过此次医保目录的调整，公司有43个品种进入09版医保目录，今、明两年会出现一批上5000万-1亿元的品种。
（具体内容请见附件）
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