| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2011年05月31日 14:18 |
作者： |
裘孝锋;王强 |
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撰写时间： |
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1．事件中国石油发布公告，中国石油集团5月25日通过上海证券交易所交易系统买入方式增持公司股份3108万股。约占公司已发行总股份的0.017%。同时公布了后续增持计划，中国石油集团拟在未来12个月内（自本次增持之日起算）以自身名义或通过一致行动人继续在二级市场增持公司股份，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2％（含本次已增持部分股份）。
发改委已于昨日上调国内航煤价格800元每吨。
2．我们的分析与判断（一）、增持行为是对公司自身价值的认同此次中国石油集团公司是对股份公司价值的认同，我们预期公司今年的业绩为0.86元，相对于10.8元的股价，动态的估值不到13倍，这个估值跟当前国际一体化公司的估值已经接近。但显著区别于国际石油公司的在于：第一，中国石油的成长性显著好于国际大石油公司，国内成品油市场增长的空间还很大，此外在海外资源获取上潜力也很大；第二，中国石油目前所取得的业绩，是在国内成品油价格管制的情况下实现的，其市场化的业绩远好于当前的情况，而国际大石油公司的业绩是完全市场化的业绩，并不存在低估。
（二）、增持有利于上市公司的价值体现，如果扩散，则有利于整体市场2008年9月22日，中国石油集团通过上海证券交易所交易系统买入方式增持公司股份6000万股，同时公司承诺，中国石油集团拟在未来12个月内（自本次增持之日起算）以自身名义或通过一致行动人继续在二级市场增持公司股份，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2％（含本次已增持部分股份）。当时中国的股价从9.47上扬到12元，涨幅为26.7%。
此次增持，预计跟上次增持一样，会对上市公司的股价形成实质性的正面影响。当然由于市场情绪和环境的不同，表现力度会有所区别，当前市场大市值股票普遍估值较低，个股的持续走强有待于整体市场趋势的好转。但值得重视的一点是，如果增持行动在大公司之间扩散的话，会对整个市场产生积极的影响。
（具体内容请见附件）
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