| 来源： |
齐鲁证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月30日 14:56 |
作者： |
刘江啸 |
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公司主要生产和销售LED视频显示系统、LED信息发布及指示系统、电子回单系统。公司立足于LED显示高端市场，针对行业客户的个性化需求，为行业客户提供方位LED显示系统整体解决方案。2007~2009年，公司LED视频显示产品出口量位居国内同行业前三名，LED信息发布及指示系统和电子回单系统在我国金融领域的市场占有率分别位居行业第一和第二。
相比传统的显示设备，LED显示系统具有突出的综合优势，在证券、金融、体育、广告、交通等领域得到了广泛应用。伴随社会信息化的深化，LED显示技术的提升和成本的下降，其应用领域将不断拓展。
预计未来几年，全球和中国LED显示屏市场将保持15%-25%的增长速度。由于对价格敏感程度的不同，高端专业LED显示市场的增长动力更为强劲。
凭借全面发展的技术积累，公司大部分产品的综合性能已达到或接近国际顶尖LED企业的水平，产品畅销40多个国家和地区。公司是全球最大户外广告公司JCDecaux SA的LED显示产品的主要供应商和战略合作伙伴，并为“南非世界杯”、“伦敦火炬”等大型项目提供LED显示系统。公司也是中国银行、建设银行等金融机构的LED信息发布及指示系统主要供应商。公司近三年，公司营业收入和净利润的年均复合增长率分别为26.56%和38.09%。
公司募集资金将投向高端LED视频显示系统项目和LED信息发布及指示系统项目等四个项目。募集资金项目实施后，高端LED视频显示系统和LED信息发布及指示系统的产能将分别增加约3倍和2倍。2011 ~ 2013年，预计公司净利润年均复合增长率为30.95%，以2011年EPS的28 ~ 32倍市盈率，给予合理的估值区间为20.37～23.28元。
（具体内容请见附件）
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