| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年05月20日 15:09 |
作者： |
张延明 |
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撰写时间： |
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整体开工率会略有提高。受上游石化企业开工影响，公司的产能释放受到一定限制，随着安庆石化的恢复生产，预计今年整体开工率会略有提高，从去年的51%提高到58%。
燕山凯美特项目基本完工。公司募投项目之一，即在北京燕山凯美特建设20万吨食品级二氧化碳，并副产氢气和解吸气，该项目设备基本建成了，正在调试，预计今年3-4季度投产。由于燕山凯美特原料气采购是根据热值计算，所以北京地区的原料气采购价格保持较低，盈利有一定保障。
长岭凯美特项目也接近尾声。公司利用超募资金设立长岭凯美特子公司，拟建立10万吨液体二氧化碳项目，预计在4季度会投产。
全国区域布局谋大势。由于液体二氧化碳主要使用槽车运输，其经济运输半径在400-450公里，公司目前在湖南岳阳、安徽安庆、广东惠州及北京等地设立生产基地，以覆盖长三角、珠三角、京津唐、中南地区等经济活动发达的地区，而我国2010年一次炼油能力突破5亿吨，原料气供应充足，二次炼油能力对氢的需求强劲，公司可以全国区域布局谋大势。
业绩预测与投资建议。我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.89、1.14、1.52元/股，对应PE为43X、34X、25X。考虑到公司受益于国家政策优惠，给予公司增持评级。
（具体内容请见附件）
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