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事件：公司公布2011年一季报公司公布2011年一季报，一季度实现营业总收入7.44亿元，比上年同期增长13.6%，归属于上市公司股东的净利润为6769.68万元，比上年同期增长46.57 %。
简评：投资收益大幅增加形成大部分利润一季度实现营业利润7259.79万元，其中投资收益6507.07万元。
若扣除投资收益，营业利润相比去年同期下降83.78%。此部分投资收益来源于浙江卧龙置业将持有的卧龙地产(600173)之59,244,315股股份以339,647,657.90元的价格转让给王建乔（卧龙电气董事长）。公司（600580）持有卧龙置业19.15%股权，因此交易完成后卧龙置业产生投资收益318,210,625.90元，影响公司（600580）期间收益60,937,334.86元。
主营业务或是全年低点主营业务表现不佳主要由三点原因导致：1，原材料价格仍然高位运行；2，生产规模扩大导致用工成本、货款和往来款增加；3，行业竞争导致销售毛利率降低。我们认为，一季度主营业务表现不佳是由于季节性因素以及规模扩张所致。公司（600580）牵引变压器业务和节能电机业务将在今年迎来拐点：高铁基本建设陆续完工后，牵引变压器将会迎来订单密集期；而国家节能电机标准将会在7月强制执行，公司（600580）多个节能电机型号入选国家高效电机推广目录，预计将会迎来节能电机业务的爆发增长。保守估计公司（600580）2011年EPS可达0.75元，维持买入评级，目标价格26.85元。
（具体内容请见附件）
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